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——全国投资机构辽宁四市调研首日看“啥是好企业”
中新网辽宁新闻3月27日电 (刁海洋 季绍华)科技创新浪潮奔涌，资本与产业的“双向奔赴”，正在辽宁产业布局时代应用场景中稳步进行。
27日，包括国内头部创投机构高榕资本、梧桐树资本、国科创投，以及超越摩尔、毅达资本、中芯聚源、辽宁省金控集团等产业基金等在内的“80人辽宁调研团”走进沈阳、大连、锦州、营口四市，调研航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药等五领域的近百家科技企业。
这场“科技赋能新质生产力系列行动”的活动，既是向刚刚结束的全国两会提出的“因地制宜发展新质生产力”、“推动产业链供应链优化升级”等区域发展战略要求的辽宁科技金融响应，也是市场化资本同地方新兴产业生发新型需求间的市场化“颗粒度对齐”。
资本风向标：全国两会定调下的“投资指南”
2025年全国两会强调，科技创新是推动高质量发展、构建新发展格局的关键力量。
政府工作报告将“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”“深入实施科教兴国战略，提升国家创新体系整体效能”作为重点任务进行部署。
具体要求推动科技创新与产业创新融合发展，要搭建平台、健全体制机制，强化企业创新主体地位，让创新链和产业链无缝对接。
辽宁省坚持从细处破题、从关键处做起，要求把推动科技创新与产业创新融合发展作为主攻方向，锚定建设具有国际竞争力的先进制造业新高地、打造重大技术创新策源地。
在此次辽宁调研中，投资人的关注点高度聚焦几个方向：航空航天领域紧盯国产大飞机配套、卫星互联网产业链机遇以及沈阳的半导体新兴科技企业的技术、量产能力；新能源赛道锚定大连部分科技企业的储能技术突破与风光氢储一体化应用；营口调研新材料赛道，重点考察耐高温合金、碳纤维等“卡脖子”替代材料；高端装备关注智能数控机床、工业母机自主化率、集成电路产业链上下游中的辽宁装备；生物医药则追踪基因治疗、创新药研发、部分器械的临床等最新数据。
“投资方向必须与国家战略同频共振”。超越摩尔董事总经理王琳表示。“辽宁布局的产业方向，恰好覆盖了战略性新兴产业和未来产业的‘必答题’，这让我们看到了‘政策红利’与‘市场潜力’的双重确定性。”
中美创投的合伙人王芳表示，紧跟国家步伐，关注区域特征，我们聚焦AI，以及产业基金，非常愿意同辽宁共建基金，服务辽宁省科技企业。
专业评估视角：穿透技术的“三重滤镜”
钼作为一种重要的催化剂，在石油、柴油等脱硫加氢处理中发挥着关键作用。辽宁宏拓新材料通过科技创新，成功解决了国内含钼加氢石油催化剂短缺，限制相关产业发展的难题，实现了国内钼的生产自由。
(机构在辽宁宏拓新材料调研)
这一突破对于稳定我国油价、保障能源安全具有重要意义，为国家重大项目的顺利实施提供了关键材料保障。
公司采用最先进的全自动化生产技术，构建了从“钼铁-钼酸铵-高纯三氧化钼-钼粉-纯钼金属”的一体化精深加工全产业链。其生产的钼粉，纯度可达99.95%至99.99%，填补了国内高纯度钼粉产品的市场空白。这一技术突破不仅提升了我国钼制品的国际竞争力，还为航天、军工、电子半导体芯片及机械加工领域的高温硬质合金材料制造提供了有力支撑。
水木梧桐合伙人顾苏银在调研中反复与宏拓新材料公司技术总监交流，包括钼粉纯度对芯片半导体生产流程中的巨大作用。顾苏银分析，钼的高纯度能影响晶圆制造中的加热元件或者溅射靶材的导电性、热稳定性和抗腐蚀性，从而影响芯片的性能和良率。
(水木梧桐资本合伙人顾苏银左二在宏拓新材调研)
水木梧桐的其他合伙人，大部分来自清华，办公室也在清华旁边，已在中国大陆车规级芯片、系统和工业软件、集成电路设计、晶圆制造、封测、光电材料和光刻胶、储能等领域不断延展，投资案例包括深圳比亚迪半导体、上海芯旺微电子、北京云储新能源。在产投研全领域深耕细作，注重产业链上下游特别是材料端带来的被投标的成本影响，双方进行了专业意见交换与。
在沈阳沈阳和研科技有限公司，超越摩尔董事总经理王琳表示，较早就投了和研科技，“上海最大的semicon展会，和研科技拿了最大的展位平数，这个是很难实现的，也足见和研市场预期良好。目前和研科技在高端划片机领域突破卡脖子技术，实现国产替代，已经成为国家大基金等多家国内投资机构聚焦的重点企业。我们自然会持续关注。沈阳还有冷芯半导体，汉京半导体等等，都获得长三角大湾区投融资人的关注。”
高榕资本乐贝林博士表示：“机构不会按照社会化舆论去评估区域科技企业是否值得投融资，好的企业，就是好的，不好的企业，就是没有投资的必要，机构有自己的投融资标准。在资本圈，不存在投资过不过哪里的问题，只有哪个区域有好的标的，我们需要的是如何高效顺畅筛选优质标的。系列调研行动提供了这样的机会，直接高效。时间不是特别冲突的前提下，我们都愿意来参加。
调研间隙，记者与机构交流，啥是好企业，得出三点总结。
第一层：技术壁垒的“护城河”
“是否拥有自主知识产权？技术迭代周期能否领先行业3年以上？”成为高频问题。
沈阳和研科技有限公司在高端划片机领域突破卡脖子技术。
沈阳恒久安泰环保与节能科技有限公司在钒液流电池制备领域突破关键核心技术，部分机技术处于国内领先。
辽宁冷芯半导体科技有限公司研发的微型高性能Micro-TEC，产品性能达到国际领先水平。中科芯微智能装备(沈阳)有限公司在洁净机械手臂领域突破卡脖子技术，实现国产替代。
即将调研的博泰生物制药有限公司在甾体类药物生物合成领域达到国际先进水平。
沈阳市诸多科技企业中，因构建起“难以复制的技术门槛”的和研科技，中科芯微，早早被“80人资本辽宁调研团”瞄上。
华大共赢合伙人王磊表示，机构比较看重其他企业和科学家无法复制的，独门的产品与技术，投硬核科技或生物医药，只要你独一无二，就是我们首选，在产业投资过程中我们机构可以匹配企业销售，上下游短板，帮助企业快速实现量产市场化。而估值高低，属下一个步骤，先进入我们的视野，就有了获取外部资金支持的机会，思考模式上，东北的企业，与南方比较还是可以加强的。
第二层：产业化的“最后一公里”
“实验室数据漂亮，但量产能否稳定？”沈阳希科泰氢燃料动力电池企业用长春一汽的订单，以及健全的电堆生产线打消了机构疑虑，希科泰董事长周鸿鹏表示，我们处于回款周期长，压款影响技术投入生产投入的状态里，需要资金进来，解决上下游的销售路径问题，我们是科学家出身，真的不适应市场化的运作销售，机构如果能解决我们的上下游问题，帮了我们大忙了。
而投资机构看中的，还是财务数据指标与政策引导等因素，以及如何快速退出，虽然不一定直接形成融资，机构可以帮助希科泰解决产品上下游路径上解决相关问题。汽车供应链上下游市场相对稳定，超越摩尔董事总经理王琳的同学，还是周鸿鹏董事长的德国大学时期的同学，二人迅速交换了很多专业化市场信息。
机构帮助对接产品应用场景与销售路径，成为希科泰的意外收获。
与汽车头部厂商的联合验证报告，订单招标书等，侧面佐证了高新技术抵达商业化路径的可行性。而通过工艺优化，单线良品率提升，度电成本下降等实验室—中试—量产的全流程把控能力，成为资方关注的点位之一。
（沈阳市科技局副局长王勃率全国机构在沈阳希科泰科技有限公司调研）
东软睿驰汽车技术汽车电子研究院院长史卫国，带调研团参观了软件开发办公区及最新研究的汽车人工智能软件的现场应用。从实验室高尖端技术研发到现实场景应用商用，产业化最后一公里的解决，是所有机构也非常关心关注的话题。
第三层：产业链的“生态位价值”
在锦州力德航空为零部件供应商，涉及无人机及航空电子设备，在精密制造，复合材料成型方面拥有核心技术，承接军民融合订单与民用航空部件代工，力德航空希望融资用于智能生产线的引进。
“80人辽宁调研团”的机构代表表示，投资人更关注航空配件能否嵌入主机厂供应链体系。“我们不仅看单点技术，更看其在产业链中的不可替代性。”而深度介入军用订单，是否存在供应商单一等问题。
(全国机构代表在锦州力德航空调研)
华信青石副总经理宋子强表示，我们目前聚焦无人机企业及无人机相关技术的收并购，可以在青岛以及上海组成无人机相关产业的上下游链条，如果企业研发的产品，像航空线束连接器、精密铸造器件等，真填补了国内适航认证空白，这种“补链”价值会让我们看到超额回报的可能。
辽宁答卷：从“地方优质”到“全产业冷观”
在资本与产业的“针尖麦芒对对碰”中，一批辽宁新质生产力企业的“真本事”浮出水面：
在营口辽宁融达新材料科技有限公司，公司创始人朱德琳介绍，企业主营产品为泡沫铝，可用于装饰材料、家具用品行业。松山湖实验室秘书长付萤对记者表示，尽管公司产品很新，但技术含量不及原材料铝的成本高等问题，恐会牵绊企业发展。
付莹看来，要进军装饰材料、家具用品必须要有更低成本的原材料来供应。“如果可再生铝能代替铝，作为原材料，那么成本将大幅降低。”
(大连宗益调研现场)
“大连宗益的容错率要求非常高，机场指示灯不能出现故障、破损。甚至如果发生故障，得马上有第二套的预备方案，包含了很高的精密制造的能力，以及高质量交付的核心能力。除了机场场景外，是否还能衍生到其他的商业场景？如果有商业场景，就能突破现有的赛道天花板局限。”纵恒资本的总经理辛军，对此比较感兴趣，希望后续能有深入调研。
(超越摩尔董事总经理王琳在无距科技调研)
沈阳无距科技成功研发了“辽”矢量多旋翼无人机，打破了“卡脖子”核心技术难题。这款无人机具备360度全方位飞行监控和6秒破百公里的飞行机动性，均达到世界领先水平，被广泛应用于警用监察、消防检测、交通疏导等多个行业。
调研企业在辽宁省各地市为优中选优，而投资机构在整个国家产业，行业发展特征，投资视角上，冷静观察，指出优缺，为辽宁企业真真实实上了一堂产业视角商学课。
而“80人辽宁调研团”成员调研了这些成果背后，是辽宁重点实验室与企业的“揭榜挂帅”机制促进，是企业特派员队伍机制107所高校院所，43个众创空间，年均累积派出的3000名特派员与企业的专业补位，是助力人才引育的细针织网般的产教融合协同育人模式的效应，更会在科技金融赋能新质生产力系列行动活动中，开花结果。
在昨日辽宁省调研的营口7家企业，大连4家企业，锦州6家企业，沈阳10家企业，总计27家企业后，何为好企业？调研后逐渐得出清晰共识，超越摩尔董事总经理王琳表示，企业既要有“十年磨一剑”的技术定力，又要有“把论文变成产品”的市场嗅觉；既要在细分领域做到极致，又要能融入国家产业升级的大棋局。
浙商创投北方区合伙人刘思维总结：“真正的好企业，是能用自己的‘技术坐标’，与国家发展的‘经纬度’精准对齐。”
此刻的辽宁，正以“硬科技”为支点，撬动资本与产业的深度耦合。这场“对齐”行动，正为新质生产力企业破土而出写下生动注脚。(完)
